財報驅動反彈：美股全面回升

2025年4月22日星期二，美國股市在本週初的震盪後全面反彈，道瓊工業指數大漲2.7%，領漲主要股指，約99%的標普500成分股全線收高。

反彈的催化因素

本次反彈的主要推手為Equifax、3M 和 Verizon 等關鍵企業公布的優於預期財報，紓解了市場對川普政府加劇貿易戰的擔憂。

儘管川普與聯準會之間的緊張關係仍未緩解，市場已開始預先反映2025年可能出現2至3次降息，特別是在通膨放緩、經濟增長降溫的背景下。

技術面因素也為這波反彈提供動能，投資者逢低進場，科技與非必需消費類股表現搶眼。

目前財報季仍在進行中，後續企業財報仍可能對市場情緒產生重大影響。包括蘋果與亞馬遜等在貿易戰中受到衝擊的科技巨頭即將公布業績。若財報亮眼，反彈可望延續；若財測疲弱，則可能引發波動。

反彈能持續嗎？

這波反彈表現強勁，來自於廣泛資金的參與及亮眼的企業財報。若更多企業持續繳出好成績，市場或有望延續漲勢。

不過，宏觀經濟的不確定性依然存在。川普激進的關稅政策繼續壓抑全球經濟成長預期。雖然市場期待聯準會於2025年下半年啟動降息，但聯準會至今尚未釋出明確訊號。

若通膨無法有效下行，降息預期恐將落空，對市場構成下行壓力。最終的經濟影響仍需等4月通膨數據公布，該數據將首次反映最新一輪「對等關稅」的實際效應。

關鍵變數與潛在風險

這次反彈具備一定基本面與技術面支撐，但能否延續仍須觀察以下幾項關鍵因素：

• 企業財報是否能持續優於預期？
• 四月及其後的通膨數據是否呈現緩解跡象？
• 川普是否會進一步升高關稅壓力？

若以上條件同時成立，可能象徵市場正迎來真正的趨勢反轉；否則，這波漲勢也可能只是熊市中的一次短期反彈。四月公布的關稅政策實質影響，仍需進一步數據佐證。

標普500 技術面分析

（SP500+，4小時圖；資料來源：Ultima Market MT5）

從技術面來看，儘管近期漲勢明顯，標普500 指數整體仍處於空頭結構中。短中期均線仍呈空頭排列，顯示壓力尚未解除。

目前價格仍於下降通道中整理，唯有有效突破上軌，才可視為趨勢反轉的訊號。

在此之前，整體仍需保持謹慎，短線反彈仍可能於關鍵壓力位遇阻。

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